Win Driver Blog

黃金、鐵礦砂和煤有什麼共同點？這三種都走在結構性供應過剩、需求成長疲軟、生產商大砍成本的道路上。

受到黃金、原油、銅、棉花到糖等價格重挫影響，大宗商品價格週一(7/20) 翻落至 2002 年來最低水準，反映出投資人預期美國聯準會 (Fed) 即將創 6 年多來首度調升基準利率，拉抬美元吸引力，因而排擠其他資產的投資需求。

金價周一(20)日在亞洲交易時段遭到砍殺、一度重挫逾5%並跌破1,100美元整數關卡，為2010年3月以來首見，把許多原本長期看多黃金的人士嚇得縮手。

先別提希臘屈從德國撙節措施的羞辱，齊普拉斯的主要目標，其實是阻止希臘被逐出歐元區，這點，他倒是成功了。

中國股市今年暴跌幅度居全球之冠，創2012年以來首見熊市，一個月蒸發的市值超越英國一年經濟產出！但進場撿便宜的時機到了嗎？包括貝萊德(BlackRock)、瑞銀(UBS)及坦伯頓(Templeton)新興市場部主席墨比爾斯(Mark Mobius)全都說不，並認為中股還得跌更深才值得買進。

英國金融時報報導，瑞士信貸證券發表報告指出，中國的三重泡沫(史上最大投資泡沬、史上第二大房地產泡沫以及史上第三大信用泡沫)依舊是全球經濟的最大風險來源。瑞信認為，可能導致中國經濟硬著陸(實質GDP成長率低於3%)的導火線包括房價下跌15%或存款成長率降至零。

美國聯準會（Fed）主席葉倫15日赴國會作證時表示，美國經濟和勞動市場可望進一步改善，希臘危機與中國金融動盪等國際情勢不太可能使美國經濟脫軌，Fed仍打算在今年升息。

境外基金正在縮小在中國股市的部位，在經過過去1個月漫長的「雲霄飛車」之旅後，即便市場近期出現趨穩，仍無法阻止境外基金逃離中國股市。

國際油價7/14日盤中下跌逾2%，是伊朗與六強達成核子協議的第一個經濟指標，伊朗石油部一位副部長說，一旦解除能源制裁，伊朗將以最大產能重回原油市場。專家說，解除對伊朗的制裁將重振伊朗的貿易，但伊朗需要龐大的外國投資，要看到實質的經濟效益，可能還需要一段時間。

歐元區政治領袖周日不眠不休，花了17小時，終於在周一達成了「改革交換紓困」的協議，阻止了希臘退出歐元區的結局。

希臘與債權人終於達成協議。在經歷了17個小時的漫長談判後，歐盟理事會主席圖斯克（Donald Tusk）當地時間13日早晨9時宣布，歐元區領導人就第三次財政救助希臘達成「一致」協議，希臘續留歐元區，歐元區的一體化也得以維持。

希臘不只經濟破產，還屢次否決國際債權人提出的緊縮紓困方案，總是一副就是要賴帳的姿態，造成誠信也破產了。歐盟輪值主席與德國財長皆警告說，歐盟各國領袖在週日（7月12日）針對希臘問題所召開的峰會，將是希臘是否續留歐元區的「最後一次機會」。

表面看來，台灣顯得穩定、平靜，甚至有點乏味。台灣民眾大多富足，人均GDP超過3萬美元，雖然沒有新加坡或香港高，但遠遠超過亞洲其他大部分國家。盡管增長不再引人矚目，但依然以每年略超過3%的增速緩慢前行，而且通膨也處於可控之中。

中國股市七月九日結束了持續三週的連跌。政府重手干預似乎終於遏制了大規模的拋售。但是當日仍然有一半上市公司停牌。外媒評論說，中共的恐慌反應可能對A股納入MSCI指數是又一次打擊。

外界懷疑北京長期承諾的金融改革

大陸股市短期內崩跌，截至今天已有逾半數上市公司申請停牌（暫停交易）。外媒分析，大規模停牌造成封閉市場，是最糟的因應措施，因此新的停牌申請可能會遭到拒絕。

7月5日，希臘透過全民公投的方式，以壓倒性多數拒絕了歐盟提出的以緊縮政策和改革換取金援方案。希臘和歐元區的命運由此而走向一個不確定性未來。

7月4日，中國證監會及中共國務院先後開會並推出重磅救市措施。21家券商出資1,200億元（人民幣，下同）救市，買入藍籌ETF（交易型開放式指數基金），而且要求今日11點前資金到位，並承諾在上證指數低於4,500點時「只買不賣」；業界人士透露，據知各大券商燈火通明漏夜籌款，以保證今日款項肯定到位。

中國股市再遭熊吻，北京當局使盡手段救市，不料股民不領情繼續賣出，股市連續兩天走跌。上證指數今(2)日跌破4,000點的心理關卡，為四月初以來首見。和高點相比，中國股市市值有2.4兆美元一夕蒸發，相當於把整個法國股市市值全都賠光。

全球投資人在6月將投資組合中的現金配置提高至逾五年最高水準，原因是希臘倒債與美國近十年來首度升息逼近，投資人擔心市場波動加劇。

賽翁失馬，焉知非福。這格言，可能連希臘債務危機，也能適用。