近日,美聯準會暫緩縮減購債和其主席人選提名幾乎都占據了財經版面的重要位置。然而,對美國投資人而言,還有更急迫的擔憂將接踵而來。財經網站MarketWatch提到了下列三大威脅。

如果有投資股票或債券,或持有變動利率的貸款,則可能非常關注有關縮減量化寬鬆(QE)的新聞。所謂縮減QE,當然就是聯準會(Fed)計劃結束每月高達850億美元的購債措施。購買債券其實是一種走後門的振興措施,釋出大量資金,投資經濟。若不如此,投資便可能枯萎,就業成長減緩,經濟亦將進一步受阻。

升息是Fed的下一步預定行動。所以,當縮減QE的傳言出現時,借款成本上升,應只是時間問題了。然而,對投資人而言,還有更急迫的擔憂得面對,而且非止一端。許多反對Fed政策的人宣稱,購買債券計劃了無助益,反而因擴大Fed資產帳目到泡沫程度,讓問題更加惡化。

其實,還將有更嚴重的三大問題將接踵而來:

1.政府關門,資金緊縮,與舉債上限危機:未來二個月,美國會必須通過一項支出法案,讓政府持續運作。其次,國會必須同意調高舉債上限,才能於1015後,發行聯邦債券,否則,美國政府將陷入違約,且信用評等亦可能遭到調降。最後,國會必須設法安撫眾院強勢的共和黨議員,因為他們要求刪除歐巴馬醫改法案的預算,做為通過其他法案的條件。

對投資人而言,由於這些期限日益逼近,可以預期市場將會有所反應,且可能偏向負面。本周一,S&P 500指數下跌0.5%,即是證據。

然而,最重要的仍是舉債上限。違約不是問題,調降評等才可怕。這將讓全球市場陷入動盪,以投資最高評等證券為條件的基金,可能被迫出脫美國債券,恐慌將隨之而來。

2.房屋市場:最新的房市數據堪稱良好。美國8月成屋銷售上升1.7%至六年高點。儘管這只是房屋市場的一小部份,但仍為投資人所密切注意,因為它代表著投資與就業,是經濟中的重要推手。

儘管如此,房市仍有著讓人擔憂的趨勢。例如,7月新屋銷售下降13.7%。此外,再融資浪潮已告結束,這意味美國銀行業得更努力,才能獲利。升息將有所幫助,但若縮減QE延後,將可確定實質升息將不會很快發生。

更嚴重的問題可能在於,房市的表現並非如此良好。大多買主是投資人,獲得華爾街投資基金的融資。他們低點買進,著眼點在高點賣出。不幸的是,他們有時間,大可打持久戰。更糟的是,房價仍處於歷史低檔,這意味民眾再融資資金減少,將拖累支出,對經濟構成長期壓力。

3.企業界仍儲存現金:儘管美國股市近來上漲,但美國企業界似乎仍謹慎。自金融危機以來,企業保留了投資資金達2.2兆美元,包括去年,情況雖已見好轉,但企業仍保留資金達5000億美元。

這番謹慎對投資人而言,無異是一項警訊。投資人以榮景速度購買這些公司股票,而這些公司的投資,卻是以經濟衰退時的速度進行。這些擔憂主要皆緣自華盛頓的不確定性。此外,金融市場仍具風險,匯率壓力削弱出口,外國衝突引發強權對抗,皆使得企業在投資上縮手。

arrow
arrow
    全站熱搜

    Win Driver Blog 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()