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這檔基金今年來的「報酬率」是10%；喔！你買的基金「績效」這麼好，可以達到10%。前面報酬率、後面績效，啊～不都是一樣的嗎？

投資人經常把報酬率與績效混為一談，有人說買基金要挑一檔績效好的，也有人說買基金要挑報酬率高的。有什麼不一樣？報酬率指的是看到的絕對數字，比如去年中買一檔美股基金，最近看到對帳單，它截至今年1月底賺了10%，這個數字就是「報酬率」。

一般說來，市場好，報酬率自然跟著走高；市場不佳，報酬率難免回落。這兩年美股、生技市場強強滾，相關基金的報酬率多半表現突出；相對來說，黃金市場由多反轉，黃金基金的報酬率就不怎麼漂亮。

如果說報酬率是一種「絕對值」的概念，那麼，績效就是相對的了。如果有一檔美股基金在同類型中表現特別突出，我們可以稱這檔基金績效很優；或者有一檔黃金基金雖然看到的報酬率不怎麼樣，近一年的數字呈現的是-5%，但因為它在同類型中名列前茅，比起同類平均-10%好上一大截，我們也可以說這檔黃金基金的績效不賴。

換句話說，即使某一類基金因為市場的關係，整體表現都顯疲弱，但在「比較」之後，還是會有好學生與壞學生之別，而好學生就是屬於績效好的基金，但這樣的好學生，報酬率則不見得漂亮。

釐清報酬率與績效的差異後，接下來就要從這兩者間的關係擬定投資策略。假設A基金的報酬率不優，但績效很好，可考慮進場買A基金，因為此時進場會是買在相對低點。這是因為A基金所處的市場正在谷底，但因為A基金的經理人眼光卓越、很會操盤，所以未來當市場好轉時，可以預見A基金會有相對突出的表現，因此此時進場可撿便宜。

但如果有另一檔B基金，目前的報酬率高、績效也好，則此時可能買在相對高點。原因在於B基金所處的市場是在上升的過程，加上基金經理人也很厲害，所以B基金可以報酬率好、績效也佳。但在市場上升的過程買進，難免會買在相對高點，雖不代表此時買進不會賺錢，但買進的點已不在低檔。

當然若有一檔基金，報酬率差、績效也弱，這可不是好選擇，因為這代表市場不好，基金經理人也不優，就算未來市場好轉，經理人也不見得可以把基金推上應有的位置。

從此觀點出發，其實是在告訴讀者，買基金要先決定類型，再來挑當中的好學生，千萬不要橘子與蘋果比，將所有類型全都混在一起，然後才從中挑報酬率高的基金，這是錯誤的策略。當然也不是所有報酬率不佳，但績效好的基金都值得納入投資組合，因為有些市場或產業，就是要等很長的時間才會脫離谷底，投資是為了賺錢，確實不需要跟這樣的基金談戀愛。

如果你不會研判市場或產業前景，那挑基金的大原則是，避開產業型或單一國家的類別，盡量選擇區域型基金介入，也就是說，若希望買在低點，可以特別留意目前報酬率不怎麼樣但績效亮麗的區域型基金。

所謂的區域型基金分為北美、歐洲、日本，以及新興市場的三塊：亞洲、東歐、拉美去看。但當中可以提供一個觀點給大家參考，因為拉美市場比較偏原物料，東歐市場比較偏能源，如果以購買的優先順序來看，由於這兩類市場產業比重高，可以排在較後面。

蕭碧燕