歐洲、日本等國央行近來爭相祭出量化寬鬆(QE)等措施，希望藉此拉抬通膨和刺激經濟，但隨著人口老化腳步持續加快，央行用QE救經濟的如意算盤可能因此落空。

瑞信全球人口及退休金研究部門主管羅伊表示，人口老化可能使貨幣寬鬆政策失靈，因為與年輕人需要借錢不同，上了年紀的人通常是努力存錢，反而會因QE導致通膨加速而受害。

在人口老化速度領先全球的亞洲，情況尤其如此。日本人口正在萎縮，香港、新加坡和南韓的勞動人口占整體人口比率開始下滑，中國的勞動人口數量在2010年到達最高點，泰國、越南和馬來西亞的潛在勞動人口，也將分別在今年、2016 年和2019年攀頂。

由老年人口主導的經濟可能出現許多問題。退休者減少消費將使經濟成長首當其衝，老年人傾向支持抑制通膨的政策以維持儲蓄價值，也不利央行拉抬過低的通膨。在央行擴大寬鬆之際，老年人投資股市、債券、保險產品及房產以賺取退休收入，更可能吹起資產泡沫。

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