美國和英國的民眾可能覺得十分疑惑：為何央行要在目前沒有通膨的情況下升息？
據《路透社》報導，美國聯準會(Fed)與英國央行(BOE)皆已明確表態，即將進行近十年來的首次升息。雖然可能還需要再等幾個月的時間，但已向兩國國內的高負債家庭傳達出一個清楚的訊息：「請提高警覺。」
當你快速檢視經濟健康狀況的時候，將可以輕易的發現到，為何「趨近於零」的利率需要正常化了。
英、美兩國在經歷了金融海嘯後的蕭條期之後，現在經濟成長率約以每年2%至 3%的速度成長。目前失業率的長期均值也接近不到6%。但是「房地產」和「金融資產」的價格在過去幾年內卻是不斷的飆漲。
而現在最重要的問題是，英國的通膨率為0%，美國也只有0.1%，遠低於兩國央行的通膨目標2%。即便是最受 Fed 矚目的通膨指標，個人消費支出物價指數 (PCE)，年增率也僅僅只有0.3%。為何英、美央行仍要升息？
美國PCE物價指數近兩年來走勢圖
《路透社》分析，受 2014年底以來原物料價格大跌影響，通膨率成長環境並不佳。但將這些季節性因素從消費者物價指數(CPI) 中剔除後，由國內所推動的物價上漲力道，帶動「核心物價」的上漲，將推升通膨率達到央行的目標水準。也就是說，央行認為通膨率不振只是暫時，央行反而更加注重核心物的發展，這意味著央行無論如何都將觸動升息的扳機。
美國的核心 PCE 確實強勁復甦當中，但 1.3% 的成長率仍然還是低於 Fed 的目標水準。而英國的核心 PCE 則低於 1%。
今年夏天情況已變得更加複雜，尤其因為中國股市泡沫破裂，引爆市場對中國經濟趨緩的強烈擔憂。
而這一結果就是原物料商品再爆發一輪跌勢。今年七月以來油價又再下跌了20%，CRB 原物料商品指數跌到12 年來的低點，甚至更低於 2008 年金融海嘯時期的價位。或許通膨率不振的情況，可能將陷入更長期的低迷。儘管這可能不是場災難，但經濟壟罩著通縮的壓力，民間可能進而推遲消費性採購，壓低工資水平，更可能使得長期債務的還款難度提高。
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