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美國聯準會（Fed）15日舉行兩天決策會議，市場普遍預期主席葉倫將宣布2006年以來的首度升息。這次會議可解答以下四個問題：

1.為何各界普遍預期升息？

Fed在10月就已表示，12月會議將認真討論升息。近來美國就業數據強勁且市場接近完全就業，而從Fed主席葉倫的多次談話顯示，升息已箭在弦上。

2.會不會有變數？

當前垃圾債和股市正逢嚴重賣壓，提高升息風險，但應不足以嚇阻升息。如果Fed著眼於當前動盪而再次暫緩升息，反而對市場散發出極為紛擾不安的訊息，使市場懷疑金融體系的健全度。

3.升息意義重大嗎？

Fed若果真升息，不僅將是歷史性的一刻，也象徵經濟大衰退以來的復甦程度，重要性自不待言。此次升息可能僅是開端，代表對美國經濟前景投下信心票。貨幣寬鬆政策退場的速度，則將端視於升息對經濟、市場和美元的衝擊程度。

4.市場關注什麼？

市場也將試圖解讀Fed下一步的動向。Fed向來都高估通膨成長速度，而較為吃緊的就業市場是否能推升薪資和物價尚未可知，低油價也讓市場懷疑通膨達到2%目標的可能性。此外，市場也將密切注意Fed聲明中的遣詞用字，尋找第二次升息時點的蛛絲馬跡。

儘管市場廣泛預期聯準會(Fed)很快將升息，為近十年來首度採取行動，但美元兌主要外幣卻轉弱，美國債券殖利率亦下降。乍看，這些價格走勢似乎有違常理。聯邦基金利率上升，理應能增加美元存款的報酬率，減少美元與高收益貨幣的價差。升息也應能推升債券的殖利率。

然而，實際情況卻是，在Fed主席葉倫與其他決策委員屢次的警告後，金融市場已反應了升息行動。且近來的事件，如歐洲央行擴張貨幣振興措施有限，及原油價格下跌，讓投資人更加預期明年的升息速度將會緩慢。

Chapdelaine公司分析師波韋克(Doug Borthwick)說：「由於Fed在過去12個月，始終不願升息，很可能，在這次升息後，他們將使用明顯鴿派語氣，並強調未來無意快速升息。」

所以，如果Fed於週三確實升息，投資人的焦點可能在Fed的政策聲明措辭及最新預測，以判斷2016年升息的速度。