隨著歐洲央行(ECB) 的寬鬆計畫,歐元隨之直線下跌,對想去歐洲旅遊的人來說,無疑是個好時機。但是如果想增加歐元投資部位,或許可以先等歐元穩定下來再說。

USA Today》報導,歐元區經濟成長低迷,自2007年以來,已經三度面臨衰退邊緣。特別令人擔憂的是,隨著價格下降,還有通縮的疑慮。就像美國經歷了經濟大蕭條時期,目前的歐洲,就像是輕微版的大蕭條。

富達投資經理人Curt Hollingsworth表示,歐洲央行的任務,在於讓通膨率接近於2%的目標值,但是ECB2014年的通膨預估僅0.6%,加深了通縮的疑慮。為刺激經濟避免通縮,歐洲央行總裁德拉吉((Mario Draghi)宣布,歐元區將會降息,將主要利率調降到 0.05%,並展開私營部門的購債計畫。

想想看,存款在歐洲央行的利率,已經跌至 -0.2%,也就是說,銀行如果將錢放在這裡,歐洲央行要收取0.2%費用,銀行如何願意?

Action Economics全球貨幣分析主管 Ronald Simpson指出,ECB希望銀行把錢借出去。如果貸款很便宜,企業會覺得擴張比較容易。Templeton Global 股票集團投資長Norm Boersma說,在歐洲,公司會偏向跟銀行貸款,而不是發行債券給投資人買單。「對歐洲公司來說,比起在美國,銀行體系更加重要。」

其次,在降息之下,也可以讓歐元趨於貶值。T. Rowe Price投資組合經理人 Kenneth Orchard表示,他們不能公開要歐元貶值,但是當利率很低,甚至是負利率,歐洲投資人不得不去別處,尋求更高的利率。如此一來,就將賣出歐元,造成歐元兌其他貨幣下跌。

貨幣貶值後,歐洲的出口製造商將獲利,而國外遊客,也會更願意到歐洲消費。特別像經濟陷於困境的希臘及葡萄牙,可望獲得不少幫助。

重點是,對投資人來說,投資的前景需要多方考量。如果你投資歐洲,你的獲利以歐元計算,但是當歐元貶值,獲利匯回本國時,就會出現匯損。基於這個原因,如果國際債券基金中,有高比例的歐洲基金,應該要有所警惕。當然,一些基金會使用期貨對抗貨幣風險,但對沖也增加了額外的風險,影響獲利,仍然必須注意。

此外,當央行採取非常規措施來購債時,往往會帶來股市的震盪,即使一些實際的效果可能要 9 個月以上的時間才會見到。富達Hollingsworth說:「那種情況,在股票獲得的正回報,有可能因歐元下跌拖累而消失。」

在歐洲還有其他的事要擔心,像是俄羅斯。

因此,對膽大而願意承受高風險的投資人來說,可以在投資組合加入歐洲基金,但這麼做之前,最好先確認其他投資的國際基金,並沒有很高的歐洲部位。至少在短期階段,穩健的做法還是先觀察,要去巴黎,自己去玩就好,沒有必要一定要把退休基金丟在那裡。

 

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