隨著近期原油價格直落,週四正式跌破每桶 60 美元,投資人對於美國能源業可能受到的衝擊也越來越憂心。根據德意志銀行 (Deutsche Bank) 統計,美國能源企業累積的信貸泡沫逾 5000 億美元。已有分析師警告,投資人仍太輕忽油價大跌的後果。

受到美國聯準會 (Fed) 的貨幣刺激措施大量低利資金激勵,美國能源業積極舉債來應付新興蓬勃發展。德銀指出,美國能源企業自 2010 年初以來,已透過發行新債券及申請新貸款籌得 5500 億美元資金。如今油價大跌,一些油企能否順利償債也被打上問號。

《彭博社》週四 (11 ) 報導,研究公司 CreditSights 便預言,美國能源企業垃圾債券的違約率明年將暴增一倍至 8%Peritus 資產管理投資長 Tim Gramatovich 如此形容:「任何事一旦變成種狂熱,結局都不好」,他認為美國能源業景象便是種狂熱。

根據美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 指數顯示,本週美國能源企業垃圾等級債券殖利率已由 6 月時的 5.7% 衝上 5 年多新高 9.5%。信評為穆迪 (Moody’s) Ba1 級或以下及標準普爾 (Standard & Poor’s) BB+ 級或以下,都被視為是投機等級。

CreditSights 油氣高級分析師 Brian Gibbons 指出,過去 5 年美國能源企業取得融資的代價「超級便宜」,如今債信評等僅 B 或以下的企業「基本上已無法在市場上籌資」,只能仰賴拋售資產及信用額度來獲取資金。

五月花投顧 (Mayflower Advisors) 經理人 Larry Glazer 週四接受《CNBC》電視節目「Squawk Alley」訪問時則警告,美股投資人仍然拒絕面對油價重摔帶來的後果,市場價格尚未反映出此一負面因素。

Glazer 說,美能源業恐怕有 1/3 的資本支出會因油價大跌而受影響,而美國高收益債市有 15%-20% 的能源業曝險,許多過去 2 年華爾街出售的債券現在都淪為負資產。他甚至將現況對比 1986 年美國德州能源業崩盤的情況,當時花了 10 年時間才脫困。

 

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