Win Driver Blog

沙烏地阿拉伯以傷敵一千、自損八百的作法，讓原油供應淹沒全球，壓低油價狙擊頁岩油對手，但國際貨幣基金組織（IMF）警告，沙國若再這麼下去，用來支撐預算支出的金融資產恐怕 5 年內就會全部敗光。

彭博社、華爾街日報報導，IMF發表研究報告指出，假如油價繼續維持在目前的低水位、經濟改革又無法盡快實施，那麼中東產油國 5 年內將面臨合計 1 兆美元的預算赤字。根據計算，除了沙國之外，中東海灣國家合作理事會(Gulf Cooperation Council，簡稱 GCC 或海灣國家)6 個成員國當中的巴林、阿曼也會面臨同樣困境。不過，科威特、卡達與阿拉伯聯合大公國（UAE）擁有的金融資產相對較多、還可支撐 20 多年。

IMF 警告，石油出口國目前考慮的財政措施，恐怕無法在中期內鞏固財務狀況，而龐大的財政赤字也會讓這些國家的緩衝資產在 5 五年內耗盡。該機構並預估，沙國的預算赤字佔國內生產毛額（GDP）比重會在今年超過 20%，明年也會達到 19.4%。另外，雖然沙國去年的債務對 GDP 比重還不到 2%，顯示國家仍有許多餘裕能夠貸款，但 IMF 預期該項比率到了明年就會跳增至 17%。

沙國央行持有的外國淨資產（net foreign asset）正在不斷萎縮當中，至 8 月底已下滑至 6,545 億美元、連續第 7 個月降低。另外，沙國今年已透過公債的發行募集了 550 億沙幣（相當於 147 億美元）的資金。

沙烏地阿拉伯主動挑起石油業的殺價戰，雖然讓美國、北海石油業者裁員、減支，但沙國的財政也負傷極重。彭博社報導引述投行 Saudi Fransi Capital 報告報導指出，沙國明年計劃發債 1,200 億里雅（沙國貨幣單位），或相當於 320 億美元。

由於油價崩盤，沙國今年為應付公共支出，近 8 年來首度發債，預估將舉債 360 億美元，若加上明年的發債額度，這場殺價戰至少已讓沙國國庫出現短差近 700 億美元，這些債務將由沙國下一代來承擔。

CNBC 報導，巴克萊（Barclays）之前就曾提出警告，沙國若不調整財政政策且油價持續低於 50 美元，預估到 2019 年底就會耗盡外匯儲備。儘管如此，巴克萊預期沙烏地阿拉伯不會輕易屈服，預估今明兩年原油日產量將不會遠低於 1 千萬桶。