在國際投資客買盤支撐下,法國波爾多(Bordeaux)葡萄酒成為投資人眼中的另類資產,這個市場也有自己的Liv-Ex佳釀指數,但近來英國脫歐「黑天鵝」事件引發英鎊匯價重貶,波及波爾多紅酒市場,使得英國消費者得付更多錢才能買到進口葡萄酒,影響了買氣。

全球葡萄酒市場歷經幾十年大多頭後,葡萄酒市場泡沫在2011年破裂。到今年年初,Liv-Ex佳釀50指數已從歷史高點暴跌40%。這對英國的酒商與交易員來說,當然是利空,波爾多美酒通常占他們四分之三的生意。

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葡萄酒市場下跌的背景,是中國經濟成長降溫,而北京又發動反腐肅貪運動,造成近年中國進口的葡萄酒減少,價值不菲的頂級葡萄酒是中國官場廣受歡迎的禮品。

法國海關的數據顯示,2011年至2014年,波爾多出口至大中華地區(中國與香港)售價最貴的葡萄酒(平均一瓶100英鎊)總金額腰斬一半。

到了今年春季,波爾多葡萄酒產區的價格暴漲,漲幅高於預期,投資人認為酒莊的定價一點都不合理,價格高到令人懷疑買進葡萄酒「期酒」(en primeur)是否還能獲利,許多人因此萌生轉戰其他市場的念頭。

葡萄酒交易所Liv-Ex調查440名會員,結果這些會員預估十大酒莊的平均價格漲幅是18%,但事實是2010年以來,高評價給了大酒商很大的信心,促使他們將價格大幅調高50%左右。

屋漏偏逢連夜雨,英國脫歐再度重創全球葡萄酒市場。英國6月底舉辦的脫歐公投,導致英鎊兌美元匯價驟貶15%,英鎊兌歐元的跌勢也差不多。去年底英鎊匯價就因公投變數而承受賣壓,最新一波跌勢使得英國買家必須支付更多成本才能買到歐洲葡萄酒。

英國脫歐公投的結果出爐後,在多數貨幣中,當初以英鎊買進、存放在英國的頂級葡萄酒價格全面下跌。波爾多葡萄酒協會(CIVB)的數據顯示,英國是波爾多第三大市場,僅次於大中華地區與美國。

由於英國在歐盟享有極優惠的貿易政策,使得倫敦得以成為法國優質葡萄酒的集散地,許多高檔法國葡萄酒也都從倫敦進口至香港。葡萄酒交易所Liv-Ex也是設在倫敦。不過,在看衰名貴佳釀多年後,對非使用英鎊的投資人來說,英國脫歐反而創造許多買點,對歐洲、美國及亞洲的買家來說是利多,對匯率釘住美元的香港更是如此。

中國買家可能比以前更挑,但肯定未走遠。去年波爾多頂級葡萄酒有半數銷往亞洲,大中華地區是最大客戶。過去十年,亞洲占波爾多外銷市場的比重也成長一倍以上。

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