高盛公司(Goldman Sachs)表示,新興市場最近雖遭遇震盪,但基本面展望良好,明年新興市場經濟、利率和匯率仍有樂觀的理由。

根據高盛策略師群發表的研究報告,去年底高盛預期,2016年新興市場資產會回穩並蓄勢上漲,反映基本面改善,這個論點大致上也適用於2017年。

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高盛就 2017 年新興市場展望歸納出以下十點:

1. 基本面支持正面的展望;

2. 除俄羅斯和巴西,南非、印尼、印度等地成長率可望回升;

3. 外部重新平衡大致完成,南非蘭德、哥倫比亞披索和墨西哥披索表現將凌駕土耳其里拉和馬元;

4. 新興市場通膨率收歛;

5. 新興市場「好的套利」交易條件仍佳;

6. 情勢有利於押注中國成長下滑和人民幣貶值的交易;

7. 油價上漲空間有限;

8. 並非所有「低通膨」市場情況都一樣;

9. 新興市場企業獲利回升;

10. 新興市場式的政治風險發生在已開發市場,使貿易成為關注焦點。

高盛指出,新興市場經常帳收支失衡已大致獲矯正,大多數地區的通膨率正回歸目標水準,且跡象顯示新興市場成長將改善,這些因素都使新興市場現況優於2013年遭遇量化寬鬆(QE)「縮減恐慌」的時期,可望成為支撐2017年新興市場資產價格的助力。

但高盛認為,2017年將難重現新興市場本幣債券今年大漲的盛況,尤其因川普當選美國總統後全球市場趨勢已變。保護主義升高、成長率下滑和通膨攀升合流,更帶來風險。川普競選時揚言對墨西哥、中國採取片面的保護主義措施,將不利新興市場和全球成長,進而打擊新興市場貨幣。基於川普會不會將選舉語言轉化為政策行動,使這些風險成真,仍待時間觀察。

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