股神巴菲特(Warren Buffett) 將印度打上「夢幻市場」標籤不過2年,印度經濟成長便放緩至10年來最慢水準,且該國債信評等也面臨遭打入垃圾等級的風險。

過去3個月,全球鋼材大廠Arcelor Mittal和南韓鋼鐵大廠Posco (浦項)放棄在印度投資120億美元的計畫,同時印度股市和債市又面臨全球資金撤離約126億美元。

在這樣的撤資潮衝擊下,印度盧比貶至新低,引起短期借款成本飆升,根據彭博數據(自2001年開始),印度2年期公債殖利率創下對10年期利率的有紀錄以來最大溢價率。

面臨明年5月大選,印度總理Manmohan Singh增加糧食津貼,藉此吸引選票,但更讓投資人看不到印度政府解決預算和經常帳赤字的前景,這些是讓盧比2年內貶值20%的原因。

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國際信評機構標普(Standard & Poor’s)本月表示,印度2年內喪失投資級評等的可能性達1/3,而PIMCO則認為印度短短12個月內評等就遭調降的可能性「很大」。

印度去年經濟成長5%,遠低於10年平均7.6%的成長率水準。

倫敦Sun Global Investments Ltd固定收入交易員Raj Kothari本月受訪時表示:「印度的形象已經被破壞了,我覺得這國家有許多下行風險,首當其衝就是多年錯誤的財務政策,印度政府幾乎毫無作為,我不認為全球投資者會願意在這樣的情形下,繼續把賭注押在印度。」

Raghuram Rajan本月初接任第23屆印度央行長之後,已提供銀行外幣存款的一些優惠措施,再加上美國Fed本月決定持續進行貨幣刺激措施,這些有助於盧比拉回一些跌勢。外資9月份淨買入約價值20.4億美元的印股,而債務外流放緩至5.946億美元。

根據《彭博社》的資料,繼前3個月貶值14%後,9月份盧比上漲5.8%,但仍是24國新興市場貨幣中表現最差的一國。

印度股市的S&P BSE Sensex指數本月上漲6.8%,係因Rajan的措施和Fed的政策。在6月至8月期間,印股跌幅達5.8%。

雖然印度央行上周意外將基準買回利率自7.25%提升至7.5%,以控制通膨,並放緩一些現金限制,但投資者仍舊質疑,單靠央行就可以獨力修正經濟嗎?

高盛預期印度本財年(明年3月止)經濟成長4%。同時,盧比自28日兌美元68.845的水準回彈11%,但高盛預期明年第一季會降至72,麥格理(Macquarie Group)則認為會降至75。

PIMCO 新興市場資深副總Roland Mieth表示:「近期內,我們對印度看法較為謹慎,雖然印度不太可能直接違約,但在未來12個月至18個月間,大型債信評等公司調降印度主權評等的可能性相當大。

倫敦瑞銀新興市場跨資產策略全球主管Bhanu Baweja本月受訪時表示:「印度還沒被調降評等,這令我相當訝異。」

 

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