一年一度的波克夏·海瑟威(Berkshire Hathaway)股東大會於美國東部時間52日上午開始,巴菲特在接受媒體采訪時表示,未來兩三年繼續看好美股和A股。

針對媒體提問,未來兩三年會否再度爆發全球經融危機?歷史大概每隔10年就要鬧騰一次,並且近期美國股市和中國A股不斷創新高,是否有隱憂?

巴菲特則直言未來兩三年繼續看好!

巴菲特在回答中國投資者的問題時表示,價值投資無國界。他還表示中國未來將發展得非常好,巴菲特的老搭檔芒格則大力讚賞中國的反腐行為。

價值投資無國界

在股東大會上,一位來自中國的投資者問,價值投資是否適用於所有的市場?包括過去10個月漲了一倍多的中國市場嗎?對此,巴菲特說,投資原則不分國界。如果我在其他國家投資,我將繼續使用Benjamin Graham在《聰明的投資者》一書中所論述的原則,例如將購股視為自己擁有了企業一小部分的所有權等。

巴菲特表示,人們都尋找容易的方式,但容易的方式往往是錯誤的。如果你能在股票便宜的時候投資,這並不是一場需要高智商的艱難遊戲。如果你能控制自己的情緒,這並不難。

與美國市場相比,中國的投資環境相對年輕,這導致市場更多地受到投機的影響,而這可能給價值投資創造機會。

市場上價格和價值將繼續存在巨大的差異,那些熟讀《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》的人將繼續發財。巴菲特說,《偉大投資者葛拉漢和多德維爾》是巴菲特1984年發表的一篇鼓勵價值投資的文章。

巴菲特的老搭檔查理·芒格則反問,難道還有其他方式比價值投資更明智嗎?他直言:我不認為價值投資會過時,中國市場將會因為更強調價值理念,更少地捲入投機潮而變得更好

如果利率正常化美國股價看起來高了

除了給A股投資者提供建議,巴菲特還對美國股市發表了看法。巴菲特說,如果我們回到正常的利率水平,這樣價格的股票會看起來貴了。

一位股東提問稱,股市市值與美國GNP(國民生產總值)的比例以及企業利潤與GNP的比例,如果這個數字是大約4%6.5%之間,還挺好的。但現在美聯儲的數據是10.5%,會有風險嗎?

巴菲特表示,事實是,美國的商業蓬勃發展到令人難以置信的地步。現在的低利率環境讓我們無法把現在的情況與歷史相比較。我們生活在一個利率低得難以置信的世界,問題是這樣的低利率能持續多久。如果我們回到正常利率,那股票價格看起來就貴了,如果利率維持低水平,這些股票會顯得還不錯。

雖然對美國經濟增長力度仍有疑問,但美聯儲目前正在評估升息一事,在金融危機時代,美國的基準利率接近零的水準。

不過,巴菲特強調,利率水準的變化不會影響波克夏潛在的收購。我們不知道未來的利率會是什麼樣子,我們總是嘗試購買那些在未來會有極好表現的,有實力的企業。

巴菲特傾向於長期持有公司甚至是永久持有,巴菲特此前曾說過,看企業能否成功,判斷長期趨勢比短期經濟預測更有價值。

正因為如此,巴菲特還不忘揶揄了一下經濟學家:任何一個擁有經濟學家的公司都有一個多餘的員工。

 

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