4月3日兩份最新經濟數據再度顯示中國經濟疲軟的信號。一是美國2月對中國貿易赤字下降至近一年低點,而且較上月大降25%,主要是美國自中國進口的產品減少。另一份報告是中國3月份匯豐綜合採購經理人指數(PMI)落至榮枯線50以下,跌至28個月新低。此外,在中國進行投資的國際基金公司3月份資產管理規模縮減14%,創9個月來最大降幅。再次說明國際投資人對中國發展前景感到不安。
美國大幅減少中國進口貿易 人民幣恐長期看貶

今年第一季度人民幣兌換美元匯價驟貶2.4%,期間高峰與低谷震盪幅度超過3%。決定匯率兌換價值的主要因素不外有經常性帳戶(進出口)的平衡、經濟的健康狀況等。以中國目前情況看來,人民幣前景長期恐怕看貶。

中國出口導向的經濟型態是賺取外匯的主要來源。而今年截至目前中國官方提供的1、2月出口表現均異常疲軟。中國最大的貿易夥伴美國正大幅減少自中國進口的產品。

據美國商務部4月3日最新數據顯示,美國2月對中國貿易赤字下降至209億美元,萎縮近一年低點。自1月份的278億美元大幅萎縮24.8%。

中國海關總署上月宣佈,2月份出口較上年同期下滑18.1%,貿易「逆差」達230億美元,創近兩年來新高。今年1、2月合計貿易「順差」僅88.9億美元,但較去年同期大幅減少79.1%。

數據顯示,中國2月對美國出口下滑11%,對歐盟出口降14%,對香港出口更大跌24%。

此外,4月3日另一份數據稱,3月中國匯豐綜合PMI落至榮枯線以下的49.3,創2011年11月以來最低。主要是受持續疲弱的製造業PMI影響。

日前公佈3月匯豐中國製造業PMI終值為48.0,連續第四個月顯示製造業收縮。再次顯示中國中小製造業企業的經營活動未現好轉,內需疲弱,無論產出或是整體新增訂單均快速下滑。這也將嚴重衝擊中國廣大勞工就業市場。

3月下旬,國際投行紛紛調降中國經濟增速。其中摩根士丹利報告指出,當下的中國,大批債務即將到期,借款人資金吃緊,經濟增長放緩,貨幣政策收緊,市場利率攀昇,信貸正在枯竭,GDP增長或將降至5%。

5%的GDP增長如何供養龐大債務?該報告稱,中國債務增長是並沒有進入生產部門。2005年左右,每增加1元債務能帶動1元的GDP,而如今,每增加4元債務才能帶動1元的GDP。而中國地方政府債務僅每年支付的利息就佔去中國GDP的17%,幾乎是美國2007年金融危機前水平的兩倍。

中國經濟專家、《赤龍的錢囊》作者謝田稱,當人們發現中國GDP增長是因為樓房建了拆,拆了再建,房子沒人買也要拚命漲價,就知道這個經濟問題有多麼嚴重。屆時人民幣會立即大幅度貶值。

國際基金正撤資人民幣資產

據《華爾街日報》分析那些採用離岸人民幣在中國內地投資的前14大基金公司管理資產,3月份減少了人民幣53億元,約合8.54億美元,相當於資產價值縮水約14%。據晨星機構(Morningstar)數據,這是自去年6月份以來縮減幅度最大的一個月。

中國股市和債市的下跌是導致這些基金資產價值縮水的部份原因。但這些基金遭遇投資者贖回要求,顯示投資人正從中國內地撤資。這是造成這些基金資產價值縮水的更重要因素。

報導中稱,華夏基金(China Asset Management (Hong Kong) Ltd.)基金經理們最近拜訪美國、歐洲和亞洲各地的客戶期間意識到,沒有人願意大規模押注中國,很多人都在拋售。

華夏基金的投資組合經理David Lai說,海外投資者對中國看法悲觀,很難說贖回的趨勢甚麼時候會逆轉。華夏基金管理著約560億美元的資金,並擁有可投資於中國的人民幣218億元配額。

中國內地股市上海證券綜合指數年內下跌逾2.7%,此前在2013年縮水6.8%。

香港股市基準的恆生指數今年迄今下跌3.4%,香港上市的股票中大約有一半是中國內地公司。

對比美國股市,標準普爾(S&P)500指數年內已上漲2.7%,2013年全年上漲29%。

另外,數據提供商EPFR Global報告顯示,3月1日至19日,投資者從持有中國公司債券的基金中撤資11億美元。這一資金流出規模是2月份的兩倍。

海通國際資產管理有限公司(Haitong International Asset Management Ltd.)投資總監楊建新也表示發現了投資者的贖回現象。

管理著174億美元資產的恆生投資管理有限公司(Hang Seng Investment Management Limited)投資副總監Gordon Tsui表示,如果人民幣跌勢進一步擴大,可能將出現更多贖回。

 

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