根據過去經驗,如果近來全球市場震盪是源於美元走強,投資人可能得準備好還要忍受至少好幾年的緊張局面。

過去約40年來,美元走強的時間段不多,但一旦出現往往會持續一陣子。

過去一年美元兌歐元大漲超過20%,隨決策官員及企業警告美元升值對通膨、經濟成長、出口及就業的影響,美元這個月已經回軟。

但這是美元的轉折點嗎?美元貿易加權指數在2011年觸及低點,然後在過去四年上漲將近16%

1973年美元浮動之後的美元指數圖表顯示,美元持續性強勢的次數不多,僅僅有過另外兩次明顯的強勢期,但就像下面圖表所顯示的,這些強勢期往往持續長達7-8年。

1978-1985年這段時間,美元上漲了逾50%。這一期間美元走強伴隨美國大幅升息,以壓制1970年代石油危機所造成的通貨膨脹,而且雷根總統兩屆任期內經濟的復甦又強化了這一態勢。直到1985年廣場協議後G7央行總裁決定採取措施抑制美元漲勢,這一波升勢才結束

另一個美元強勢時期是1995-2002年,背後的原因是低通膨、柯林頓總統第二任期時科技引領的經濟繁榮。這一時期美元強勢對海外的影響反映在1997-2000年一系列新興市場的崩潰以及歐元創立之上

不算20082009年金融危機高峰時期美元短暫的、和壓力有關的衝高,這波始於2011年的美元升勢僅僅是42年前布雷頓森林體系解體後第三次美元走強期。

推動這波美元上漲的原因是美國經濟先於貿易伙伴國走出信貸危機,以及在通膨持續處於低位時就撤出之前的印鈔措施。(路透中文網)

 

全站熱搜

Win Driver Blog 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()