根據三月份全球經理人調查報告顯示,經理人對中國經濟看好度持續下滑,47%預期中國經濟將在未來一年裡轉弱,較上月的40%還來得多,創下20137月來最高,明顯與全球景氣緩步復甦的動態背道而馳。

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出,受到中國總經數據暫不樂觀,以及3月份將面臨IPO重啟和信託和債券到期高峰月的壓力,加上俄烏緊張情勢升溫下,中國股市近月來又陷入震盪。但是觀察上證綜指在2000點附近有明顯支撐,加上中國企業獲利動能仍在回升週期,預期股市的下檔空間有限。

此外游金智表示,即使整體市場看起來弱勢,但有幾個題材類股在受益兩會政策下仍表現較為突出。今年行情預期會以個股表現為主,預估軍工概念、國企改革、強化污染防治等成為亮點,將繼續催化題材行情。

在全球的部分,由於氣候即將擺脫寒冬,經理人對全球景氣的看好度回升,有淨62%以上的經理人認為將在未來一年裡迎向轉強的全球經濟環境,較上月的56%上揚。

但是由於3月利空消息不斷,包括俄羅斯與烏克蘭衝突的地緣政治風險升溫、中國經濟情勢欠佳,因此表示正在加碼股票的經理人由上月的淨45%小幅降至淨36%,但仍在相對看好股市狀態。

同時經理人也持續看淡債市,不過減碼幅度出現縮減,表示減碼債券的經理人由上月的淨55%再降至53%。另外,對於商品資產的投資態度持續偏向負面,反應經理人預期中國經濟動能減緩,但受地緣政治風險與巴西乾旱影響,經理人對商品的減碼幅度由上月的淨23%再降至18%

區域的投資配置方面,富蘭克林證券投顧指出,歐元區的淨加碼程度再獲回升,連七月位居最被看好的市場,歐元區股市由上月淨加碼37%小升至38%,美國股市的看好度亦見上升,由上月的淨加碼11%升至13%,為七個月來最高。不過,日本股市由上月淨加碼30%降至淨加碼16%,淨加碼程度來到12個月來低點。

富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂‧安諾表示,過去幾年來歐洲企業力行重整,積極進行去槓桿化,多數企業體質已有改善,加上勞動成本下滑可望提升企業利潤,歐洲企業獲利成長空間可期。觀察過去十年來,當全球與歐洲經濟正成長且歐洲企業實際盈餘成長超越市場預估的年度,歐股平均漲幅達一成以上

對於類股的展望,富蘭克林證券投顧指出,經理人看好企業手上現金充沛,加上資本與消費支出將出現回升,使得科技與工業為最受經理人看好;尤其科技股的看好度遙遙領先其他產業。獲經理人青睞度居次的是在保險與銀行類股,顯示金融股低股價淨值比的優勢吸引經理人加碼佈局。另一方面,最不被經理人看好的產業分別為公用事業、民生消費、通訊和能源類股,反應當前經理人對防禦型和商品產業採取減碼。

富蘭克林高科技經理人馬特.摩伯格分析,看好科技股向上動能將延續,投資利基包括評價面低廉、科技支出升溫、營收及獲利成長動能加強、財務體質穩健、股利及併購題材。子產業上,預期半導體的終端庫存調整已接近尾聲,今年營收動能將優於去年;另外,在多元平台與創新商業模式的帶動下,預期網路股強勁成長動能仍將延續,今年獲利成長率將保持在兩位數的水準。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯指出,歐美需求回溫,且新興市場科技需求快速增加,將嘉惠亞洲地區的科技與電子商品出口,看好中台韓和印度的科技業者受惠最大。

 

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