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聯邦準備理事會(Fed)暗示明年升息，且新的前瞻指引措詞含糊，引發投資人預期美國將提前緊縮貨幣，導致資金大舉流向美元資產，新興市場與亞洲貨幣應聲重挫。分析師說，不安的資金持續從新興市場撤離，加上亞洲貨幣可能再掀競貶潮，全球匯市可能再度陷入震盪。

美國聯準會主席葉倫上任後首次記者會上意外的談話，不僅震撼全球金融市場，也宣告長達五年的量化寬鬆「ＱＥ熱錢派對」進入尾聲，「美元真的要回家了。」葉倫表示，可能會在秋季結束量化寬鬆(QE)措施，而且可能在結束QE的半年後考慮升息。

葉倫3/19日首度主持決策會議，她除了宣布聯準會第三度縮減ＱＥ規模的計畫，考量美國二月的失業率已降至6.7%，因此決定修訂決定升息時間的「前瞻指引」，從原本以失業率是否降至6.5%為單一標準，改為參考勞工市場數據、通貨膨脹壓力與預期指標、以及金融發展數據等廣泛經濟數字。聯準會也預測，美國失業率今年將降至6.1%的水準。

葉倫在會後記者會表示，聯準會可能在今年秋天讓ＱＥ全面退場，但低利率會維持一段很長的時間。至於這段時間有多長？葉倫暗示大約是六個月的時間。美國聯邦基金利率自從2008年12月以來，始終維持在零到0.25%的超低水準，以促進經濟成長。

向來被歸類為「鴿派」的葉倫，上台首場記者會即宣示，可能提前升息門檻。提前升息的震撼彈，再度讓資金瘋狂撤出新興市場，回頭擁抱美元。葉倫的評論比預期還要鷹派，在新興市場貨幣回穩前，投資人可能需要一到兩天的時間消化這個訊息。

由於聯準會的前瞻指引措辭模糊，也使市場必須花費更多心力揣測其政策展望，一旦投資人再度開始懷疑聯準會可能提前升息，將導致資金加速流出新興市場。

法國農業信貸(Credit Agricole)亞洲利率策略部門主管張淑說，市場正在重新評估聯準會首次升息的時機和升息的速度，印度和印尼等外部逆差龐大的國家將較容易受到資本外流的影響。

隨著聯準會逐漸推動貨幣政策常態化，資金將持續回流美國，巴西、印度和印尼等國可能再度面臨資金外流的風險，加劇新興市場的貨幣動盪。雅加達的交易員也說，印尼盾是最脆弱的貨幣之一。

此外，由於中國正讓人民幣貶值，財政回穩的新興國家也可能跟進，以提高本國產品的競爭力，尤其是貨幣匯價居高不下的國家，包括南韓、墨西哥和波蘭，一切都指向貨幣競貶循環，這也將促成全球貨幣震盪。

我央行3/27日將召開理監事會議，市場雖然預估央行這次利率仍將按兵不動，但央行總裁彭淮南已在去年九月即提醒民眾：利率不會永遠處於低檔，借款人應注意利率上升風險。

資深財金官員分析，葉倫釋出升息訊息，目的是要與市場溝通，即先提醒大家，今年入秋以後，美國聯準會不再印鈔票，在不久的將來利率將從谷底爬升，華爾街應降低財務操作槓桿倍數；但屆時升息與否，仍取決於各項經濟數據。官員解釋，升息與否，還是得綜合考量整體經濟數據；大家預估我國央行明年中升息，但到時如果數據不好，升息時程仍可能延後。

一般認為，聯準會若升息，表示美國景氣復甦；我國出口將隨美國景氣回溫，國內景氣亦將好轉，屆時央行當然就會升息。但隨ＱＥ退潮，當初因ＱＥ受益的新興市場股匯市，將首當其衝，「成也ＱＥ，敗也ＱＥ」；不過我經濟基本面佳、擁有逾4200億美元充沛外匯存底，ＱＥ退場對台灣股匯市衝擊較小。