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日本上調消費稅的隱憂，不僅僅在影響經濟成長停滯，有些分析師更直言，若政策失敗更有可能把危機擴散至亞洲，其中亞洲對日出口最大兩國菲律賓、泰國更將首當其衝。

日本自4月1日上調消費稅從5%至8%，不但打擊日本一般家庭支出，根據《CNBC》報導，瑞士信貸(Credit Suisse)更指出，消費稅上調更影響其他亞洲國家出口健康度，影響產業面包括紡織業、汽車業與家電產業。

經濟學家普遍預測，日本家庭支出將隨著消費稅調升後，隨之降低。瑞士信貸表示，日本家庭消費減少，亞洲出口「可選擇消費品」的國家，日本企業在該類貨品上，拉貨動能恐大幅降低。

「可選擇消費品」包括汽車、電子產品與機械產品等，亞洲該類型出口主要國為菲律賓與泰國，根據菲律賓國家統計局公布去年12月出口顯示，日本係菲律賓主要進口國，進口額達10.59億美元，占該月出口總量23%。瑞士信貸認為，若日本拉貨動能降低，菲泰兩國經濟勢必遭受衝擊

瑞士信貸預估，菲律賓2月出口量年增24.4%，可能創下1979年菲律賓公布季調出口數字以來最高，其中對日出口量年增率更有可能衝上67%，但第2季恐不樂觀。

至於對泰菲兩國經濟成長，瑞士信貸表示，由於日本第1季拉貨動能大，應能抵銷其他3季所帶來的衝擊，故兩國經濟成長年增率，估減少0.2%。

相對瑞士信貸悲觀看法，匯豐銀行(HSBC)經濟學家Frederic Neumann報持不同看法，他認為，日本上調消費稅對於菲泰經濟衝擊僅短暫影響，「日本會從消費稅衝擊走出。」

此外，他也指出，早在1年前日本央行實施超寬鬆政策以來，菲律賓與泰國就受惠於來自日本外資直接投資，根據日本貿易振興機構(Jetro)統計，2013年日本資金投資亞洲已成長20%，對東南亞地區更呈雙倍成長，泰國外資當中有超過一半也來自於日本資金。