西德州原油價格由六月的107美元/桶一路崩跌到週五(12日)的57.81美元/桶,有人說這是金融市場的「黑天鵝」,悲觀者則擔心一場「完美風暴」正在上演

油價崩跌衝擊美國能源就業市場

近幾年來,美國頁岩油的蓬勃發展,給予美國經濟一劑強心針,使其能在全球低增長的氛圍中一枝獨秀。據德意志銀行報告,能源類股貢獻了美國S&P 500企業約25~30%的資本支出。

不幸的是,在油價跌破頁岩油的開採成本60美元/桶後,這些投資已無利可圖,並導致全球第5大私營能源企業康菲石油(ConocoPhillips)宣布將刪減2015年支出預算,顯示自2007年以來該行業高資本支出的時代已成過去。

路透社報導,美國11月新油井許可由10月的7,227個驟降40%4,520個。

專家擔心,油價若繼續往50美元/桶(或以下)探底,部份頁岩油的開採可能停止,屆時許多中高薪的石油公司員工將被解雇,對美國就業市場將產生難以估計的漣漪效果。

頁岩油新增136萬就業

數據分析機構帕理曼集團(Perryman Group)統計,能源產業提供了美國930萬個穩定的工作機會,同時每年增加美國經濟1.2兆美元的產值。值得注意的是,這些工作的薪資絕非時薪8美元的兼差工作可比,據報某些新入行的工程師年薪高達7萬美元,它讓不少美國家庭享有中產階級的優渥生活。

據統計,200712月至今,頁岩油州(科羅拉多、猶他、懷俄明等)總共貢獻了美國136萬個就業機會,但同期間非頁岩油的工作機會卻消失了42.4萬個。油價從100 美元/桶跌到60美元/桶,或許只有金融市場感受到油價下跌之苦,但油價60美元/桶以下「能源蕭條」的痛苦很可能被更多能源從業人員的家庭深刻體驗到,其威力恐不下於2008年的金融風暴。

金融衝擊難評估難防範

至於油價的狂瀉是否會引發金融恐慌?花旗集團估計能源公司發行的高收益垃圾債佔比達17%,摩根大通則估計有18%,德意志銀行預估這些垃圾債若開始違約恐將引爆更廣泛的高收益債違約潮,並稱油價若跌至55美元/桶水平,B級或CCC級的石油公司可能有30%無法履行債務合約。

知名投資網站The Motley Fool一篇文章稱,如果未來幾年油價不能回升,40%的能源公司垃圾債恐將違約。這對金融市場(尤其股市)的衝擊將難以小覷。 

此外,油價的崩跌也可能衝擊那些持有大量能源衍生性產品的銀行。據統計,銀行業目前持有40兆美元的衍生性產品,能源產品佔比不明,但由於很少被規範,Forbes雜誌一篇文章擔心,由於沒人知道這些「太大不能倒」的大銀行(摩根大通、花旗、美國銀行、高盛和摩根史坦利等)握有多少相關的部位,因此很難評估其風險,這很可能是促成另一場金融風暴的巨大黑洞,監管機構可能無法即時介入和防止災難發生。

供給續增油價難止跌

儘管美國多數的能源公司都準備調降2015年的資本支出,但大部份公司卻宣稱產量還會持續增加,其中大陸資源公司(Continental Resources)估計明年產量將增長23~29%,這對當前跌跌不休的油價來說絕不是好事,因為產量越多將導致油價更低。

摩根史坦利近日悲觀預測,明年的原油價格可能降到43美元/桶,果真如此將對美國頁岩油產業產生災難性的影響,進而衝擊美國近來自傲的高經濟增長和低失業率,這對全球經濟和金融市場也都不是好事。

 

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