那些困惑於美國債券在2014年神秘反彈的投資者們找到了一絲線索:中國。《華爾街日報》716日報導說,週三發佈的數據顯示,中共當局今年大幅增加購買美國國債,達到30年來的最快步伐。十年美國國債的收益率從去年末的3%下降到2.54%。隨著價格上漲,收益率下跌。

根據美國政府數據,中共當局今年頭五個月增持一年期以上美國國債1072億美元。分析師說,中共努力通過人民幣貶值提升它的出口型經濟,策略之一是大刀闊斧的購買美國資產。

中共官方大約持有1.27兆美元美國債務,相當於12兆美元美國國債的10.6%

美國投資者擔憂中共插足攪亂美國經濟

《華爾街日報》報導說,中國的購買對於太平洋兩岸的國家都帶來益處。除了讓人民幣貶值,它們壓低了美國利率,使得房屋更加便宜,並舒緩了美國經濟的金融狀況。

但是另一方面,低收益意味著債券投資商收入降低。它們促使投資者在全球範圍內追逐資產回報,助長資產價格上漲。

此外,投資者擔憂中國一旦減少購買美國國債,加上其他宏觀經濟事件,可能動搖美國債券市場並令利率反彈,減緩被視為經濟增長重要驅動力的房地產行業。一些分析家認為,低利率也可能讓資金配置不當,點燃未來經濟混亂的風險。

脆弱的房市復甦處於風險當中

《華爾街日報》報導說,美國債券反彈也讓華爾街的許多交易商傷腦筋。大多數投資者本來預測,隨著美國經濟獲得動力和美聯儲緩慢收回刺激措施,利率今年將上升。

但是即使美國在最近幾個月加快創造就業,收益率仍然低於2013年最高點。隨著美聯儲準備明年在金融危機以來首次提高利率,中國持有美國國債的數據披露凸顯了債券市場緊繃的神經。許多投資者擔憂美聯儲減少支持和外國政府出乎意外的購買國債可能引發債券市場動盪。

「在美聯儲提高利率之前,中國購買美國國債可能幫助維持債券收益率低於應有的水平。」東京三菱UFJ銀行首席金融經濟學家Chris Rupkey說。「如果中國改變路線,市場可能醒來大吃一驚。」他說,美國經濟的風險是,中國購買國債的任何放緩都可能推動美國債券和貸款利率上升,這將使得「脆弱的房市復甦處於風險當中」。

中共不得不繼續購買美國國債

《華爾街日報》報導說,為了提高回報,中共最近幾年一直尋求減少美國國債,多元化它的外匯持有。但是它發現自己不得不繼續購買美國國債,因為缺乏其他地方的投資選擇。「沒有其他市場像美國國債市場這樣流動性好和深厚。」中共央行官員最近受訪時說。

週三披露的中國持有美國國債數量的上升標誌著自從1977年有記錄以來頭五個月的最大增持,超過了2013年的810億美元。

自從2008年金融危機以來中國每年都增持美國國債,除了2011年。由於過去十年積極的加大出口的努力,中國繼續對美國保持貿易順差。這導致巨大的外匯儲備積累。對於中國而言,美國債券市場是投資外匯儲備流動性最大的債券市場。

截至五月末,中國持有1.2633兆美元債券,相比之下,去年末中國持有1.156兆美元。

中共積極的購買美元資產也給當局帶來國內的問題。這是因為購買國債造成貨幣供應擴張,可能激起國內通膨,除非央行吸收系統當中過剩的流動性。

 

    全站熱搜

    Win Driver Blog 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()