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隨著人們擔憂中國經濟走向硬著陸促使新興市場發生自1988年以來最大的資本外逃，投資者今年有望從這裡抽離5410億美元。今年新興市場的資本淨外流是八十年代以來的首次。

一個巨大的逆轉

《電訊報The Telegraph》報導說，總部位於華盛頓的國際金融協會(IIF)表示，美國升息可能進一步削弱新興市場的前景，資本淨外流很可能在明年繼續。

國際金融協會首席經濟學家Charles Collyns說，新興市場最近幾個月已經看到大幅下跌。與此同時，經濟學家警告，未來12個月新興市場可能面臨一場致命的趨緩。這場「投資大屠殺」標誌著自從2014年以來一個巨大的逆轉，當時投資者投入320億美元到新興市場。

如果動盪繼續中國增長或下降到3%

 Collyns說，不像2008年的危機，這一波資本外流的原因基本上是內部而不是外部的——它跟人們對中國的經濟前景和政策越來越大的擔憂有關，再加上對新興市場成長前景更廣泛的不確定。

信貸評級機構惠譽預期中國明年將增長6.3%，但是又謹慎表示，如果目前的動盪繼續，公共和私人投資的崩潰可能造成增長下跌到這個速度的一半。惠譽在報告中指出，中國經濟的收縮將加劇通縮風險，特別是在歐元區。歐元區的需求仍然持續疲軟和低通膨。

惠譽預測，如果中國經濟的成長真的下降到只有3%，它將打擊美國和歐元區成長速度，令它們明年的成長分別下跌到1.7%和0.8%。惠譽擔憂那些依賴中國貿易的經濟體可能猝不及防。亞洲經濟體包括香港、韓國和日本以及巴西、俄羅斯，將是受到中國硬著陸打擊最嚴重的地方。

債務堆積企業倒閉將增加

國際金融協會執行董事總經理Hung Tran說，預期新興市場資本價格持續壓力的一個主要的、根本的原因是跟GDP有關的高水位非金融企業債務。隨著貨幣政策繼續分歧，及美聯準會準備升息，那些擁有大量企業債務特別是美元債務的國家將面臨困難，企業窘迫、資本投資和增長削弱的前景上升。

國際金融協會發出這番警告之前不久，國際貨幣基金(IMF)也發出類似的警告，說「新興市場應該準備企業倒閉增加」。經濟學家Dario Perkins說，現在的情形跟九十年代末有「明顯的相似之處」，當時一系列新興市場危機引發全球衰退的擔憂。

全球危機第三季

《電訊報》報導說，美國升息的前景已經造成資本從新興市場撤離，同時中國也從一場信貸推動的投資熱潮轉身離開。隨著投資者警覺到全球衰退的風險，這在去年觸發了兩波市場動盪。

雖然在九十年代新興市場可能代表著全球小部份的經濟，但今日新興市場的比重大幅增加。Dario Perkins警告說：「我們可能已經進入自2008年開始的全球危機的第三季。即使美國和歐洲經濟被證明可以挺過新興市場的衰退，但是全球肯定會變得更加緊縮。」