Win Driver Blog

隨著投資人在量化寬鬆準備退場之際逃離債市，債券天王葛洛斯(Bill Gross)的PIMCO總回報基金上月破天荒遭贖回近100億美元，顯示葛洛斯已面臨空前挑戰。

根據晨星公司的初步數據，6月PIMCO總回報基金遭投資人淨贖回99億美元，創下晨星1993年開始追蹤該數據以來新高，資產規模已縮水至2,680億元。晨星公司分析師羅森說：「6月資金大舉撤離核心債券基金，市場對聯準會政策做出回應。」

另據晨星與理柏公司（Lipper）追蹤的數據，今年第2季PIMCO總回報基金虧損3.6%，創下1987年來最大季損。

這波贖回潮反映出PIMCO與其他基金在債市遭重創、固定收益市場持續下跌時的脆弱。截至3月31日止，PIMCO近2.4兆美元的資產配置有90%為債券。

這次失利凸顯出葛洛斯面臨的難題，無疑是總回報基金1971年成立以來最嚴峻的市場挑戰。

另外，葛洛斯在債市30年多頭結束的前三周買進抗通膨債券（TIPS），押注全球央行印鈔舉動將推升消費者物價，卻大失所望。

雖然美國公債如他預期的下跌，但通膨預期也連袂下降，使總回報基金的虧損未縮小反倒擴大。迄3月底止，總回報基金的TIPS配置達12%。

PIMCO持有的TIPS占市場總額的10%，未來成敗將部分取決於這個資產類別的表現。避開TIPS的Double Line總回報基金基金操盤手岡雷克(Jeffrey Gundlach)表示：「除非通膨竄升，TIPS將遭受利率風險，和其他公債沒有差別。」

素有「新債券天王」之稱的岡雷克說，TIPS不但是場災難，也是陷阱。他操盤的Double Line總回報基金今年來僅小虧0.3%。