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媒體《CNBC》報導，分析師指出，日本央行(Bank of Japan)或欲維持貨幣寬鬆政策，不過此刻卻面臨無債可購的情形，明年(2016)日本央行恐須縮減購債規模。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)利率戰略師大崎秀一 (Shuichi Ohsaki)向媒體表示，「日本政府相關基金今年將持續向日本央行出售公債，不過存量恐將於年底消耗完」；當政府無債可售之時，「日本央行便須改變當前政策。」

過去2 年來，日本央行藉由購買大量政府公債，向經濟注入流動性，以期能使日本脫離多年的通縮困境。日本央行的寬鬆(Quantitative Easing, QE)計畫的購債規模初始為每年 50 兆日元(約合4130億美元)，至去年(2014)擴張到 80 兆日元，已帶動股市衝高，大幅貶值日元，利率亦下降。然而，目前推升通膨的力道漸失，遑論日本央行 2% 的通膨目標。

日本核心消費者價格指數 2013 年時離 2% 的目標甚遠，在去年 2 月時達到高峰的 0.8% 後開始下滑，今年 3 月僅微幅增加 0.1% 。

預期日本央行週五(22日)將維持當前政策，債市恐已先撐不住；據日本宏觀顧問公司 (Japan Macro Advisors) 統計數據顯示，日本央行持有日本公債比例史無前例地來到 27.6%，即約 1000 兆日元。若日本央行維持這種購債步調，持有公債的比例將在今年超過 30%，明年底前達到 40%。

瑞穗證券 (Mizuho Securities) 市場分析師 Megumi Todo 向媒體表示，「日本央行今年或許能再買進 80 兆日元的公債，但明年初恐將出現麻煩，得縮減購債規模。」

據悉，去年日本公債的主要來源為政府公共投資基金 (GPIF) ，係為全球最大的國家退休金基金，以及即將民營化的日本郵政 (Japan Post)。不過分析師指出，GPIF 將於今年底減半持有公債，持有率將成為 35%；日本郵政持有的公債存量也屆耗盡邊緣。

美銀分析師 Ohsaki 指出，日本郵政預計將於 9 月上市 IPO，藉由大量賣給日本央行的公債，其現金部位在去年 12 月時達到 30.7 兆日元，較同年稍早多出逾倍。

此外，日本郵政也是日本公債第 2 大持有者，僅次於日本央行；因此，Ohsaki 不禁要問，「當 GPIF 無法再出售公債之時，日本央行購買公債的來源在哪？」

由於日本公債接近耗竭邊緣，已成為日本央行頭大的問題。不過，日本央行行長黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 目前仍排拒貨幣緊縮的可能性，不過卻也將今年達到 2% 通貨膨脹的目標往後推遲在 2016財年達成。

然而，分析師表示，黑田強硬的態度無法使金融機構再賣出更多公債予日本央行，係因金融機構受制度規範，須持有一定程度的公債。

不過，日本央行能向歐洲央行 (ECB) 取經，向銀行存放在央行的現金收取規費、採行負利率，甚或降低通膨目標。 Ohsaki 表示，「日本央行或將認為 1% 的通膨目標才是貼近現實的狀況。」