《CNBC》周三(6/12)報導，俗話說來得快、去得快，美國聯準會(Fed)積極寬鬆政策下，帶來投機性資本流動的熱錢，現因寬鬆退場的隱憂當道，正快速外流出新興市場股市。
市場普遍擔心Fed將削減債券購買計畫規模，亞洲表現頂尖的股市，包括泰國、菲律賓和印尼等等，今(2013)年累積漲幅均已面臨大幅減損，過去2周內重跌8-12％。
Financial Alliance財富管理經濟市場策略主管Sani Hamid說：「過去 24個月來，我們看到景況出現逆轉，表現亮眼的市場在短期內迅速褪色。原本有大量熱錢湧入，而現在熱錢正同樣快速流出。」
Fed的債券購買計畫，為新興市場帶來穩定的現金流，追求更高的報酬率，但在央行準備抽手的時候，投資人們就開始重新思考資產定位。
Finaport投資長Hans Goetti指出：「現況凸顯出市場多麼緊張，且央行對於股市漲勢意義有多重，包括亞洲在內世界各個角落皆然。一切市場流向，均受到央行政策驅策，而非經濟基本面帶動。」
除了2008年末展開量化寬鬆計畫的Fed以外，歐洲央行和日本央行近期內，亦採取寬鬆政策以穩固經濟腳步。
目前新興市場的賣壓遍及所有資產類別，包括債券和貨幣等等，根據基金研究機構EPFR 資料，6月5日結束當周，新興市場債券基金出現15億美元的鉅額資金外流，係將近2年來最高紀錄。例如印度盧比和泰銖等貨幣，亦遭受嚴重衝擊，上個月期間兌美元匯價分別重挫約6％和4％。
除了Fed寬鬆前景外，分析師們指出，股價估值昂貴也是驅使投資人逃離新興市場股市的原因。菲律賓PSE綜合指數和泰國SET指數，過去2年來累計漲幅高達40-55％，而現在本益比各自上看20和15，相較之下中國上海綜合指數則為 9。
瀚亞投資的Nicholas Ferres聲稱：「許多資產估值根本不足以抵銷投資人風險，在宏觀基本面上，部份新興市場的經濟成長、獲利狀況、對外頭寸、信貸、槓桿和通膨正呈現惡化。」
賣壓會有多猛烈？MSCI 新興市場指數過去2周內，向下重挫7.4％，反觀MSCI各國世界指數跌幅僅2.8％，部份專家相信股市即將止跌。
瑞士信貸亞洲經濟主管Robert Prior-Wandesforde 說：「我猜測跌勢已逼近尾聲，部份央行可能強勢發聲消除緊張情緒，尤其是聯準會的伯南克(Ben Bernanke)。我想目前股市的修正，已經接近告一段落。」Finaport的Goetti預期，新興市場股市將保持在「區間震盪」的環境下，賣壓將刺激帶出一些逢低買盤，他補充表示，畢竟市場貨幣政策依然相當寬鬆。
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