瑞銀董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬7月14日在深圳做一場主題為「全球經濟與資金出海」的演講,對中國經濟近期走勢非常悲觀。其主要觀為:

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一、中國經濟未來一年半的主題是各行業的去槓桿,因此許多資產都將大跌,未來三年內將可用現在無法想像的價格買到許多資產。

二、目前在中國難以找到投資機會,有幾套房產的要出手,資金要出海,持有現金保持流動性是首選,而不是賺錢。今後3年有現金流才保命,要提高現金持有量。

三、從2008年美國及歐洲開始的經濟與金融危機,最終以新興國家市場爆掉而結束。美聯儲預計在今年九月初步退出QE3 (量化寬鬆),明年中全面退出。美國在復甦,而新興市場估值高,一定會出事。

四、中國信貸環境已出現轉折點。目前經濟增長是偽增長,已耗盡改革開放、鄧小平南巡改革、加入WTO的所有紅利。三中全會可能會有政策推出,但有相當遠的路要走。

五、目前的中國地方政府是龐式騙局、已技術性破產。這輪調整會很慘烈。年末CPI(消費者物價指數)會到達4% ,明年到5%。中國明年可能會加息,美國明年也會加息。在擴張了十年後信貸會收縮,地方債、影子銀行、房地產可能會同時出事。

 

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