投資人漸能分辨新興市場資產好壞,過去15年來良好財政紀律的成果獲得肯定,使印尼盾和泰銖等亞洲貨幣在近來新興市場的動盪中屹立不搖。

彭博追蹤的20多種開發中國家貨幣中,印尼盾、泰銖和星幣是今年來僅有的上漲亞幣。選擇權價格也顯示,亞洲貨幣最能抵擋進一步的跌勢。投資人最感悲觀的是上月急貶的阿根廷披索,和近兩週前遭標普公司(S&P)調降債信展望的土耳其里拉。

 

 

亞洲在1990年代晚期爆發金融風暴,被迫向國際貨幣基金(IMF)求援,隨後在經濟快速成長協助下,各國積極累積外匯存底和貿易順差。

過去一年來,美國聯準會(Fed)準備從空前的貨幣刺激措施退場,加上中國製造業減緩,使新興市場出現2008年來最大規模的資金外流。農業信貸銀行(Credit Agricole)全球外匯策略部主管柯特嘉說:「高外匯存底,加上健全的外部部位,有助於提供亞洲貨幣韌性。不過,聯準會退場和伴隨的資金外流,將抑制亞洲升值。」

農業信貸預測,韓元到年中將升值2.4%1,040韓元兌1美元。菲律賓披索兌美元則將升值2.9%,來到43.3披索兌1美元。官方數據顯示,南韓、馬來西亞、台灣、印尼、泰國和菲律賓上月外匯存底共計1.2兆美元,是1998年底2,330億美元的五倍多。中國大陸去年12月外匯準備3.8兆美元,傲視全球,相較於15年前只有1,450億美元。

土耳其和阿根廷的外匯準備占國內生產毛額(GDP)分別只有4%6%,意味對資金外流的抵抗力最弱。

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