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這個星期，全世界屏息等待的大事，只有一件：美國聯邦準備理事會(FED)星期四(17日)升不升息。但這不是重點，FED就算象徵性地升個一碼(0.25個百分點)，也改變不了任何事情，市場早就把升息一碼反映完畢了。重點在於：FED今年還會不會升？明年還會不會升？如果會，會是什麼頻率？什麼幅度？

美國低利率維持得太久，以致人們害怕任何改變。美國股市過去10週，一週收紅、一週收黑，除了受中國股市影響之外，唯一原因就是投資人對升不升息的預期。

FED決策機構公開市場操作委員會(FOMC)舉行一個半月一次的決策會議，會議將進行兩天，星期四(17日)投票是否升息。

FED主席葉倫已經明白表示9月將升息，然而這幾個月國際情勢及美國經濟，並不利於升息，讓FED對於是否要信守承諾升息躊躇再三。

FED聯邦基金利率自2008年罕見地6次連番調降之後，維持目前的零利率已經將近7年。

目前美國經濟以略高以2%的速度成長。失業率也已經顯著下降。唯一的問題是民眾不消費，物價還在下降。也就是，美國和其他國家一樣，正在面臨通貨緊縮的危險，令FED不敢升息。

如果FED不食言，於週四決定升息，經濟學宣普遍認為，頂多也只會升到0.125% 或 0.25%，這個水準對經濟的實質影響微乎其微，對金融市場更是早以反映完畢。

金融市場還可能會在FED宣佈升息之後短暫下跌，然後投資人會聽到一堆「賣出」訊號，但市場很快就會理解。如此升幅，象徵意義大於一切:這表示FED宣佈正式結束零利率了。

這次如果FED升息，代表了三件事:

1.美國經濟好些了，不再需要持續零利率。

2.FED不受股市脅迫以致不敢動彈。

3.FED踏出了升息第一步，接下來大家喘口氣，認真面對下一步和下幾步該怎麼走。

因此，真正重要的是：FED接下來再一次升息會隔多久？會以什麼樣的速度？多少幅度繼續升息？

如果FED 10月底及12月的決策會議都沒有動靜，明年FED升息也是很久才升一次、升幅很小，代表美國通縮的問題著實不容易對付。