去年這個時候,很多人預計2017年英國的經濟成長速度將放緩至1%。在20166月脫歐公投前,一項政府研究甚至預計,英國房價將很快下跌多達五分之一,失業人數也將增加80多萬人,當時大部分經濟學家都認為一場衰退即將到來。

「brexit」的圖片搜尋結果

然而時間快進到2018年初,政治談判依然在來來回回、時有混亂,但預料中的經濟衰退卻並未到來。

雖然不及表現強勁的美國和歐元區,但英國2016年和2017年依然實現了接近2%的年成長速度,和2015年相差不大。而且房價穩定,失業率也降至42年新低的4.3%

2016年,英國經濟擴張1.9%。據會計師事務所普華永道上週五預計,2017年第四季度英國經濟環比成長速度將達0.4%,全年成長速度為1.8%

雖然有部分經濟學家預測,如果沒有脫歐,英國的成長速度將接近2%,但眼下的狀況還遠談不上衰退。到底是什麼原因避免了「災難」發生?

導致公投脫歐後將上演「悲慘一幕」預期的主要原因是不確定性。當時沒人知道,脫歐後英國和歐盟將達成怎樣的貿易關係。經濟學家們擔心,不確定性突然增加將導致民眾抑制消費,企業暫停投資。

現在來看,這個擔心似乎有些多餘。《經濟學人》指出,支持脫歐的人得償所願,他們為何要減少支出?至於站隊留歐的人,英國距離正式脫離歐盟還有一段時日。對英國普通民眾來說,2020年底(脫歐過渡期結束)還是個遙遠的擔憂。按照雙方協議,在此之前英國仍將留在關稅同盟內。

與此同時,由於完善可信的法律體系和較低的企業稅率,對外國投資者而言英國仍然頗具吸引力。

全球經濟的發展也提供了助力。英國脫歐公投正趕上多年來第一次全球範圍經濟成長的開始。儘管美國總統特朗普屢屢發出反自由貿易言論,但全球貿易總量依然顯著上漲。從美國西雅圖到中國上海,企業都恢復了一些所謂的「動物精神」,願意再次投資了。英國作為一個高度依賴國際貿易的國家,也被裹入了這股潮流中。

另外,英鎊貶值也為英國出口提供了支撐。相比公投前水平,英鎊跌了近10%,加大了英國商品在國際市場上的競爭力。儘管去年的貿易赤字依然和金融危機後的平均水平相似,但英國的實際出口額上升了十分之一。

當然困難依然存在,如果英國和歐盟未來的貿易協定長時間懸而未決,企業有可能暫停投資計劃。英國家庭依然面臨著高通脹和薪資成長疲軟的威脅,這有可能拖累經濟成長。

儘管如此,2018年英國經濟依然可能比許多人想的要更好一些。

諮詢公司凱投宏觀(Capital Economics)預計,強勁的消費者支出今年將持續,帶動英國經濟實現2.2%的擴張。英國財政大臣哈蒙德雖沒有這麼樂觀,但他也預計成長速度將在1.4%。普華永道則認為,2018年英國經濟將擴張1.5%

去年因英鎊急遽貶值導致進口商品價格上漲,而薪資並未相應增加,英國家庭感受到了不小的價格壓力。但如果接下來的談判不再導致英鎊大跌,英鎊貶值對通脹帶來的衝擊將在晚些時候逐漸消退。

消費者價格指數在去年第四季度升至3.1%,英國央行認為這已是通脹水平頂峰,隨後幾個月將逐漸回落。英國央行的目標通脹水平為2%

另外,隨著失業率達到上世紀70年代以來的最低水平,工人們的議薪能力有所提升。進入英國的淨移民數量減少,也將對勞動力市場以及薪資水平產生影響。

考慮到英國脫歐談判帶來的經濟不確定性,英國央行在2018年大概率將按兵不動。即便加息,也很可能只是從0.5%微升至0.75%。這意味著借貸成本將維持在低位。

英國央行行長卡尼表示,如果加息,也將是有限的、逐漸的,而且對大部分人而言都是可以應對的。英國僅三分之一的家庭有住房抵押貸款,其中大多數採用的是固定利率,也就是說,利率調整對他們償還房貸幾乎沒有影響。

彭博經濟學家漢森(Dan Hanson)也認為,英國央行沒有理由急著出手緊縮措施。他說:「2018年英國經濟很可能持續(和去年)類似的擴張,但並不足以大幅推動薪資成長。整體通脹水平將回落,潛在成本壓力較低,都將使英國央行按兵不動。」

距離20193月英國正式脫歐還有一年多時間,首相德蕾莎·梅伊的少數派政府及其和歐盟的談判依然存在許多未知數,但至少目前英國經濟正在平穩地進入2018年。

    全站熱搜

    Win Driver Blog 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()