Win Driver Blog

歐洲處於低通膨已經超過半年，歐洲央行（ECB）5日決定，調降三大主要政策利率，其中隔夜存款率（存款工具利率）更進一步由零降到-0.1%，率先美、英、日其他三大央行採行負利率，以強迫銀行放款，避免歐洲步上日本通貨緊縮的後塵。

負利率意味著銀行必須為存放在歐洲央行的準備金超額部分支付費用，這將迫使銀行把所有的錢借出去，以刺激經濟及投資。

此外，ECB將基準利率由0.25%降至0.15%，再創新低，但未如經濟學家預期降至0.1%；邊際放款利率則由0.75%降至0.4%，則較市場預期的0.6%更低。

特別貸款計畫

歐元區的通膨從去年10月便一直固守在1%以下，歐央總裁德拉吉稱之為「危機區」，主因是商品及食品價格虛弱，以及歐元區危機國家的調整。強勢歐元也加劇了這個趨勢。

與此同時，創下歷史紀錄的零利率仍然沒有均衡地餵養歐元區內的公司。以葡萄牙的公司為例，他們的貸款利率平均要5.4%，然而芬蘭或法國相較之下只要2.2%。這對高度依賴銀行資金的小企業影響特別大，他們同時也是經濟的主力。

為了解決這個問題，央行設計了一種貸款計畫，如果銀行能夠證明他們借出的資金增加，且搭配較低的利率，央行可以以更低的利率提供銀行更長期限的資金。

在主要的再融資操作上，歐洲央行延長無限量提供流動性到2015年7月之後，也會使銀行更確定未來的資金條件。

而所謂的量化寬鬆（QE），即印鈔票購買資產則還有一段距離。ING的經濟師布茲斯基（Carsten Brzeski）說：「我們希望『大QE火箭炮』留在衣櫃裡。」

分析預測，若歐央使用QE，熱錢可能造成東歐資產泡沫化、英鎊升值、美國提早升息、金價大跌等作用。