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美國聯準會主席伯南克19日鬆口，表示將於今(2013)年開始縮減購債規模，並於明年中期終結購債計畫。消息一出，全球股市應聲重挫，引發股災。但《路透社》專欄作家穆克吉(Andy Mukherjee)撰文指出，雖然美國聯準會QE退場消息震撼全球，但卻不是所有的市場都是如此脆弱。

穆克吉表示，在某些國家，股票的收益率相當高，比如台灣、新加坡、馬來西亞，這幾個股市的股票收益率在2008年前，甚至高過長期的歷史平均值。反觀南韓、香港股市，其股息收益率和過去相比，就沒有這麼高。

穆克吉認為，在全球市場受美國衝擊之下，若要避險，台灣是投資人較好的選擇。台股收益率目前比2008年前的平均還高出1.4個標準差。此外，穆克吉也指出，台灣電子產品、零組件等多數銷往美國，可帶來巨額利潤，故在QE退場風暴之下，台股是風險較低的市場。

此外，馬來西亞的股票收益率也比平均高出1.8個標準差，看起來也是個不錯的避險勝地。但根據美銀美林，目前馬來西亞的地方政府債券，48%為外國人持有，而在美國聯準會推行第一輪量化寬鬆時，外國人持有地方債券的比例僅為13%。聯準會若急撤量化寬鬆，將會對馬來西亞幣造成強大壓力。馬來西亞幣兌美元，已經大幅下滑3%。

印度和印尼方面，則需要努力解決其巨大的經常性帳戶赤字，而面對強漲的美元，這2國的貨幣也將持續下挫。此外，目前這2國也正面臨國內重要選舉。不過儘管如此，印度、印尼、泰國和菲律賓的股價收益率，都已接近其歷史平均。

至於韓國，穆克吉指出，投資人可能就興趣缺缺。韓國股票收益率目前比歷史平均還要低1.4個基準點。面對日元重貶、日本出口業實力大增，韓國出口業哀鴻遍野；消費者還在努力償清債務；而韓國整體經濟疲弱不振，甚至有可能陷入通貨緊縮，以上種種因素，都讓投資人對韓股的盈利增長心灰意冷。