美股 Nasdaq指數，今年以來已經上漲30%，看好牛市投資情緒一片高張，很難不讓人聯想科技股已出現泡沫。不過出版過多本技術分析專書的基金經理人Michael Kahn認為，由技術圖表來看，並沒有泡沫出現。
Kahn在《巴倫周刊》網站撰文指出，沒有科技泡沫，並不代表現在進場風險就低。特別是，Nasdaq指數自2000年之後，首度突破4000關卡，顯示現階段市場似乎有些過於偏多。
Kahn表示，許多人喜歡用 PowerShares QQQ Trust來評估科技股走勢，它追蹤Nasdaq市值最高的100檔股票，但是其中僅56%是資訊科技，大約有21%是非必需消費品，而有 14%屬醫療保健股。NYSE Arca Technology 100指數，或許更有助於了解科技股。
由指數的長期圖表來看，相對強弱(relative strength index, RSI)動能指標前次到達「超買」的水準，是在2007年的高峰，市場也開始一波真正的修正與回彈，直到2011年初。
毫無疑問，由指數來看，已經很長時間沒有出現明顯回落，但是，這只說明現在是超買的市場，並非泡沫。比較一下2008年低點到現在的走勢，以及1999年到2000年的升幅，當時的線圖幾乎是垂直揚升的。
和10多年前最大的不同，當時企業不需要任何獲利，就會得到分析師相當高的估值。而當前科技股的估值，並不會偏離基本面太遠，也有實際的獲利。
超買，並不代表泡沫。如果用個股來看，Google就不是泡沫。雖然它在10月股價暴漲，這是因為它突破了好幾個月的區間整理，而且有良好的基本面，支撐合理的本益比。相較之下，Amazon本益比就高得離譜，而且它揚升的幅度還在加速，這個走法有些類似 2012年蘋果Apple的線圖。
近幾周以來，市場經常談到「泡沫」，似乎連一般非專家投資人，都能感受到泡沫的來臨。問題在於，當我們身處泡沫時，往往媒體很少提到它們。現在每個人都看到股市的熱潮，持續看多，但還沒有失去理智，看到大家憂心泡沫，其實證實了這個觀點。
因此，Kahn 認為，目前沒有科技泡沫。但是，這不代表科技股短期不會陷於整盤或拉回，再重新回到正常的步調上。
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