中國政府自八月意外性地引導人民幣貶值以來，市場對於中國經濟前景的惡化更加擔憂，人民幣貶值的壓力十分沉重。而中國人行為維持人民幣匯價，持續於市場中拋售美國國債，買入人民幣。但令人納悶的是，美債殖利率為何卻紋風不動？
只有一個原因可以解釋這個現象，那就是有人在市場上正大量買入美國國債。那麼問題來了，究竟是誰有這麼大的胃口？
據《華爾街日報》報導，一個由前耶魯大學數學天才所管理的，鮮為人知的紐約對沖基金「Element Capital」，近期正持續買入數百億美元的美國國債。
這家由前高盛、花旗交易員Jeffrey Talpins擔任首席投資長的對沖基金，已成為在過去10個月中，幾十場政府債券拍賣會的最大買家，而Jeffrey Talpins在2005 年於Vega資產管理擔任交易員時，更曾被美國交易員月刊評為30歲以下，華爾街前 30 名的頂尖交易員之一。
而在近期一些金額高達300億美元的拍賣會上，Element Capital買入金額相當於發行總額的10%，分析師對此表示，這個基金買入金額的金額實在是非比尋常。
據《彭博社》報導，該基金的基金經理曾表示，投資政府公債所帶來的套利機會，一直是該基金賺取高報酬率的主要推力。而目前Element Capital也已經吸引到美國財政部和華爾街的注意。
《華爾街日報》指出，美國財政部希望知道誰是政府公債的真正買家，一部分原因是因為，財政部傾向於希望由長期持有者來持有政府公債，如養老基金，保險公司或是一國的央行。財政部官員擔心，以交易為導向的買入行為，很可能會增加市場波動，進而推升借貸成本。
註：在古典經濟學中，債券殖利率即為市場利率，代表的是借貸資金的成本價格。意即當市場上可供借貸的資金越多時，債券殖利率則越低，反之債券殖利率則會攀高。
而統計過去長期的歷史資料來看，只要美債十年期殖利率上升超過25個基點，美國房貸利率及企業貸款的利率等等，都可能將因此被拉升。前Fed主席葛林斯潘此前也提出過相同的論點，他認為美債殖利率一旦上升，市場上的借貸成本都將因此被帶動。
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