美國2017年汽車貸款證券化金額,已突破金融海嘯以來的最高峰,因投資人對殖利率的需求持續強勁。華爾街金融業者發行的汽車資產擔保證券(ABS)突破700億美元,也推升金融市場風險。

由於投資人對這類證券的胃口擴大,也使低信用評等債務人的利息負擔減輕,一些業者趁機增發證券。Scusa公司今年發行的「次貸」證券額增加20億美元,達87.6億美元。

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美國汽車銷售量增加,而消費者大多用貸款買車,使貸款額增加,也促使車貸ABS發行額增加。聯準會(Fed)數據顯示,美國家庭車貸負債額已連續26季(六年半)增加。

2017年汽車ABS中,評等較高產品的殖利率也下降,促使投資人轉向風險較高、評等較低的產品,以追逐較高的殖利率。但專家擔心,車貸市場可能正接近顛覆點。由於Fed正在升息,更多消費者可能無法按時償還車貸,提高違約率。

紐約聯準銀行的數據顯示,第3季車貸逾期未還超過90天者達3.97%,是2012年來最高。

除了車貸,其他結構型信用產品也大行其道,例如槓桿貸款或信用卡債務擔保證券等。在金融海嘯期間,各種結構性商品曾出現大動盪。但投資人表示,新的ABS合約提供更佳的信用保障,有助防止市場不安。一些分析師也強調,金融機構應已經開始提高授信標準。

美銀美林消費性ABS分析師歐尼爾指出,「我們已經看到一些弱點。現在大部分機構都在提高授信標準」。

 

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