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兩個月前,多家分析師還在競相喊出油價每桶上看 100 美元,時至目前,油價落在 50 美元附近掙扎,而油價急速的下跌,除了也對全球經濟帶來了以下的「四大衝擊」。

《彭博社》報導,國際油價的急跌,估計印度和南非等石油進口國將直接受益,而俄羅斯和沙特阿拉伯等石油生產國將受到傷害;對承受升息壓力的各國央行來說,壓力將大為減輕;至於希望油價上漲帶動通膨的日本央行,恐怕將面臨逆風。

而油價何時止跌,未來將取決於全球石油需求、美元走強、全球貿易爭端及主要產油國對減產的決議而定。

沙烏地阿拉伯目前夾在產油盟友國俄羅斯及美國之間,俄羅斯遲遲不原願表態減產,而美國總統川普則不斷以推特發出要求油價下降的信息。本周將召開的 G20 會議,市場關注沙國和俄羅斯能否就減產達成共識,以及下周的石油輸出國組織會議同樣也能達成減產共識。

對沖基金多頭部位隨油價暴跌而急速縮減。(來源:Bloomberg)

1. 對全球經濟成長的影響

由於北半球的冬季來臨,油價驟跌可紓緩家庭及企業開支;而南非及印度等之前面對高油價而致經常帳赤字增加的壓力亦將減輕。

中國作為全球最大原油進口國,以及正面對美國挑起貿易戰,油價驟跌預期將紓緩經濟痛楚。

2. 油價跌、通貨膨脹壓力減小

石油依然是全球耗用量最大的能源,占世界能源總耗用量 1/3。故油價驟跌對全球通膨絕對有影響。油價下跌意味著通膨壓力減小,央行升息壓力減小,例如:對印度來說,油價下跌,可能意味著印度央行貨幣政策轉向中性前景。

3. 新興市場石油進口國笑了

Capital Economics 分析師估計,油價每下跌 10 美元,主要新興市場石油進口國的 GDP(國內生產總值) 的收入將增加 0.5-0.7%;而對波斯灣產油國來說,油價每下跌 10 美元,將使得 GDP 下跌 3-5%;對阿拉伯聯合大公國、俄羅斯和尼日的 GDP 跌幅也有 1.5-2%。

4. 油價暴跌對美國的影響

川普認為油價暴跌的效應相當於減稅,在感恩節假期發布推文感謝自己,早先更公開對 OPEC 施壓,希望他們拒絕減產,不要推升油價。

不過,高盛分析師柯里 (Jeff Currie) 警告,油價快速跌落至每桶 50 美元,根本不敷成本,對已是產油大國的美國不利,同時美國信用市場也可能出現問題。

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