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過去一年來押注新興市場導致許多投資人虧損，但大型投資人沒有一家像太平洋投資管理公司（PIMCO）在投資新興債市上時機把握得如此差。

PIMCO的新興市場債券基金，在巴西、墨西哥和俄羅斯債市都犯了時機不佳的錯誤，一些押大注的公司以破產收場，例如巴西石油業者OGX石油天然氣，由兩年前還是全球第七大富豪的巴提斯塔所創立，如今集團事業大多已崩垮。

據晨星公司的數據，今年來投資人已從PIMCO新興市場債券基金撤資近20億美元，和去年全年流出金額相當，光是4月流出就達6.39億美元。

債市顧問說，這些錯誤意味PIMCO可能在安全債券報酬率太低的情況下，在高風險的市場押注過大部位。PIMCO的資產規模高達1.94兆美元，得以在美國等主要債市扮演支配角色，但在流動性不足的新興債市遇上價格重挫時，可能因為難以退出而蒙受虧損。

標普資本IQ公司共同基金研究部主任羅森布魯斯說，PIMCO可能陷於押注錯誤導致投資贖回、被迫在不利的市況賣出債券，進而使持有債券價格繼續下挫的「惡性循環」。

PIMCO過去兩年的投資失利還包括一家蒙古礦業公司、墨西哥住宅營建商，和巴西糖與乙醇製造商。根據PIMCO網站，迄3月底，俄羅斯是PIMCO新興市場公司債投資組合中持債最多的國家，比率達25%；今年來俄羅斯債市跌12%，盧布貶值逾8%。

PIMCO的108.6億美元新興本國債券基金（Emerging Local Bond Fund）2013年報酬率負11%，落後88%同類基金，今年來績效已改善，但仍落後52%同業。規模2,320億美元的總回報基金績效不佳，部分原因也是過去一年持有6%到8%的新興市場債券。