各國中央銀行官員大權在握，對政治人物、投資人和一般民眾發揮的影響力甚於以往。這一群人大致而言是獨立自主的技術專家，在政府不作為的情況下，他們扛起了支撐美國與歐洲經濟復甦的大部分重擔。隨著央行官員實施債券收購與其他非傳統的政策，他們已成為撐起全球各地金融市場的一股主要力量。
當央行官員本周稍後開始在美國懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）舉行年會時，就值得各界關注。依我之見，他們至少必須處理三個議題，而問題能否順利解決，攸關這一代以及未來世代的福祉。以下是這三大焦點：
1.能採取什麼行動，讓更多人重返就業市場？
長期失業與年輕人失業率居高不下，對已開發國家仍是大問題，可能導致所得、財富與機會不均的情況更嚴重，也可能對各國經濟成長與提升生活水平的能力造成永久傷害。
有些人質疑，美國聯準會（Fed）有沒能力持續降低失業率，而不會助長通貨膨脹與金融動盪。這將是Fed主席葉倫在會中發表演說要談的主題。
2.央行究竟擁有多大的權力？
大多數人士仍堅信，央行有能力引導經濟從寬鬆政策刺激下的成長，順利過渡到真正的成長，儘管之前的結果總是一再不如預期。然而，有一派思潮日益興盛—包括與長期停滯假設有關的想法—暗示央行或許沒辦法既讓經濟以想要的步調成長，同時不會種下導致將來出現金融危機的惡果。
基於政策失調已大大削弱了全面性的政策反應，這或許是當今社會面臨最重要的經濟政策問題之一。
3.央行政策對全球有何影響？
過去很長一段時間以來，全球主要央行一直都朝相同的方向推進。現在，他們已走到一個分岔點，今後政策走向將日益分歧。
英國央行（BoE）與Fed此刻正要把腳從刺激油門上移開。歐洲央行（ECB）和日本銀行（BOJ）則朝反方向邁進。在這個成長呈現各種不同速度的世界，愈來愈分歧的政策可能對市場和民眾產生重大影響，且影響範圍遠超出美國、歐洲和日本之外。
傑克森洞提供一個難得的機會，讓央行官員直接、坦白地深思可能造成的國際後果。
作者Mohamed El-Erian是安聯集團首席經濟顧問
留言列表
