國際金融市場開始逐漸接受貨幣政策寬鬆時代即將告終的現實，投資人展開資產輪動，初期引爆點是歐、美公債殖利率上升，對美股影響是資金從科技股轉向金融股。
主要貨幣以歐元最強、日圓最弱，並連帶壓低油價及其他商品價格。
全球最大避險基金橋水聯合基金創辦人達里歐表示，各國貨幣政策「正在逆轉」，寬鬆力道減弱，「終場時間已愈來愈近」。他強調，央行已「清楚且明白地」暗示寬鬆政策將要縮減，即將面對的是「九年來持續壓低利率並釋出資金，由流動性所創造的經濟與市場即將結束」，投資人將面對一段風險較高的期間。
達里歐認為，「短期內不會出現重大的債務泡沫破滅，但將看到資金緊縮」。
分析師指出，美國聯準會（Fed）從6月升息以來，官員談話日益偏向「鷹派」，投資人「不願跟Fed對槓」，資金將從高價的公債及科技股移出。歐洲央行（EXB）總裁德拉基上周發表「鷹派」言論後五天內，債券指數型基金（ETF）淨流出8.28億美元，而之前一周是淨流入11.8億美元。
摩根士丹利專家芮狄克指出，「公債殖利率主導各市場走勢」，連帶對匯市及股市造成衝擊。美國10年期公債殖利率已漲逾20個基本點（1個基本點是0.01個百分點），德債殖利率一年半來首度超過0.50%，升到18個月高點，拉升歐元兌美元突破1.14美元價位。
殖利率上升也對股市造成壓力，MSCI AC世界股價指數7日盤中仍處於5月底來低點，一周來跌0.6%。美股三大指數7日早盤小漲，因美國6月就業報告意外強勁，雖支撐Fed的鷹派立場，但也強化投資人對美國經濟的信心。
美國大型科技股慘遭市場遺棄，QQQ基金過去六個交易日共流失32億美元資金，是2008年來科技股最慘的六天；補位的是金融股，因為殖利率曲線變陡有利金融業，同期金融股ETF淨流入13億美元資金，股價爬向十年來頂峰。
分析師指出，若Fed對貨幣不再如此寬鬆，股市的槓桿操作將退潮，而一旦完全靠現金，連現在的科技／金融類股輪動也將難以為繼。
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