對於看重過去經驗的投資人而言,眼前傲視全球的中國股市強勁漲勢看來早就該逆轉了。因為上證綜指自201212月開啟的重大牛市,至本週二(5/5)已歷經長達883天,比之前的最長紀錄多了56天,累積漲幅也高達119%

《彭博社》報導,就算從20136月開始算起,當時上海股市指數勉強躲過自前一個高峰回跌20%的熊市,這波大多頭仍是中國股市自1990年開放交易以來第二長的牛市。

報導指出,中國股市一輪多頭已走這麼久,之所以令人擔憂,是因為這個市場過往牛市長度與其他國家股市相較,其實相當短暫。上海股市牛市平均壽命僅194 天,在全球10股市中墊底,且遠低於美國股市S & P 500 指數自1965年來牛市的平均壽命1625天。

上證綜指週二重挫4.1%,因投資人拋售今年來表現最佳的幾檔股票。華西證券駐上海分析師魏巍指出,以中國股市目前價格水準已不需要追高,「許多檔股票現有價格都不合理」。

以下是目前這輪陸股牛市與歷史上其他三場大牛市的比較,提供參考:

1. 201212月至201555

重大事件:推出貨幣刺激措施、國營企業傳聞改革及融資買進規模創新高
長度:883
報酬率:119%
最高本益比:22.4

2. 20057月至200710

重大事件:中國經濟起飛、新開股票帳戶及國營企業首次公開募股 (IPO) 大增
長度:827
報酬率:502%
最高本益比:49.1
之後熊市跌幅:49%

3. 199912月至20016

重大事件:全球網路泡沫,以及外幣股票限制減少
長度:534
報酬率:67%
最高本益比:51.5
之後跌幅:39%

4. 20031月至20044

重大事件:經濟成長超越預期、企業獲利增加及數起 IPO
長度:459
報酬率:35%
最高本益比:37
隨後跌幅:43%

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